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交易结构

退出方式

1.富士康IPO二级市场退出（2018年3月8日《第十七届发审委2018年第41次会议审核结果公告》消息，富士康工业互联网股份有限公司（首发）获通过，仅用时20个工作日，史无前例的最快一次）；

2.上市公司并购重组；

3.转让持有的富士康股权以及其他股东收购。

收益分配

投资人分配70%，普通合伙人分配30%作为绩效分成。

标的公司-富士康科技集团

   1.基本情况

   富士康科技集团是专业从事计算机、通讯、消费性电子等3C产品研发制造，广泛涉足数位内容、汽车零组件、通路、云运算服务及新能源、新材料开发应用的高新科技企业。

   凭借前瞻决策、扎根科技和专业制造，自1974年在台湾肇基，1988年投资中国大陆以来，富士康迅速发展壮大，拥有百余万员工及全球顶尖客户群，是全球最大的电子产业科技制造服务商。2016年进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%；2017年位居《财富》全球500强第27位。

项目公司募集资金用途

   公司拟募集273亿元打造的智能制造八大平台，打造工业互联网生态。

投资收益率测算

   富士康目前发行价格未定，战略配售投资者价格与发行日询价相同，根据富士康2018年2月发布的《首次公开发行A 股股票招股说明书（申报稿）》，拟募集资金272.53亿元，发行股本不超过发行后总股本的10%，发行前总股本177.26亿元，预计将发行19.6953亿股，由此计算预计发行价为13.84元左右，对应的发行市盈率（PE）为17.18倍。

   富士康近三年的净利润分别是2015年1435010.9万元，2016年1439017.7万元，2017年1621992.6万元，增长率分别为2016年的0.28%和2017年的12.72%，增长速度明显加快，因此我们对富士康上市一年后2018年的净利润增长10%进行投资收益率的敏感性分析，测算结果如下：

2018年净利润较2017年增长10%

工业互联网（885783）板块基本资料：

   综合上述内容，我们认为项目大概率绝对收益率在83%以上。

投资亮点

1.龙头稀缺性

  作为工业互联网的龙头企业，若成功登陆A股，巨头在A股市场的稀缺性，以25倍左右市盈率，加上新股募集的资金，市值或超4000亿。

2.行业发展前景好

  在国务院支持工业互联网基础设施建设的大背景下，工业互联网将是实现“中国制造2025”最重要的工具之一。未来几年工业互联网会迎来发展良机，获得快速发展。富士康IPO通过快速通道刷新登陆A股的速度，正是国家政策层面对行业的高度支持和发展前景的看好。

3.退出渠道顺畅

  基金作为战略投资者申购新股，申购价格具有优势，既可以长期战略持有，若必要时，也可以在锁定期结束后可在二级市场退出。

4.投资收益稳健可期

  富士康不仅是一家制造业巨头，也是一家科技类制造业巨头，它在我国的布局广泛，知名度高。历史业绩稳健，最重要的是，富士康构建起来的生产技术壁垒、供应链壁垒、客户壁垒、科技壁垒将继续支持其业绩持续稳健发展，这将为投资者的收益提供了较高的安全边际。