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可转债基金或将成为下一个爆款?当前规模为156.34亿

其他2019-01-11 10:08 理财不二牛阅读537

2018年A股反复磨,债市表现还算稳定。随着2018年11月初政策维稳,市场风险偏好略有回升,转债指数再次迎来小幅反弹行情。

2018年A股反复磨,债市表现还算稳定。随着2018年11月初政策维稳,市场风险偏好略有回升,转债指数再次迎来小幅反弹行情。



数据来源:Wind

截止时间:2019.1.7

自2004年首只可转债基金发行以来,历经多轮调整,中证转债指数表现好于大盘指数。



数据来源:Wind

统计时间:2004.1.1~2019.1.7

规模情况:Wind数据显示,去年9-10月可转债仅发行2只,11-12月发行数量逐渐回升,共发行了23只。2018年全年发行规模790.20亿元,仅11-12月就发行了274.06亿元。

市场价:当前转债市场价均值约为98元,处于历史1%左右的分位数水平。



数据来源:Wind

截至时间:2018年末

可转债基金的“攻守道”

Wind数据显示,第一只可转债基金成立于2004年,直到2010年才陆续发行可转债基金。2017年全年仅发了3只可转债基金,2018年四季度受政策利好影响,可转债基金发行速度加快。2018年9只可转债基金成立,截至1月7日,总数量为52只。

规模情况:当前可转债基金规模合计为156.34亿元。其中,规模“前三甲”的基金公司分别是兴全基金、鑫元基金、长信基金。



数据来源:Wind

截止时间:2018.12.31

收益表现:近6个月以来,全市场36只可转债基金取得正收益,表现最好的取得9.36%的收益,最差的业绩为-8.49%,首位相差17.85个百分点。于普通投资人来说,考虑到个券的兑付风险,以及识别风险和条款的难度,通过可转债基金布局是不错的选择。不妨关注中长期业绩较为出色的可转债基金,或将能获得一定回报。



数据来源:Wind

截止时间:2019.1.7

长信可转债A/C,投资策略上密切关注经济走势和政策动向,适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度,债券部分的久期和仓位,加强流动性管理,严格防范信用风险,进一步优化投资组合,力争为投资者获取收益。

中长期业绩的突出表现离不开投研团队的精耕细作。长信基金持续优化投研体系,固收团队针对每只产品、每个客户的风险收益进行明确定位,做到精细化管理。旗下固收产品中长期业绩较为出色。据海通证券《基金公司固收类基金绝对收益排行榜》数据显示,截至2018年末,长信基金固收类产品近五年绝对收益为55.35%,位居同类65家基金公司第6名。

可转债具备布局“潜力”

展望2019年,长信基金表示,可转债市场经历大幅扩容和股市回调,相较正股市场出清幅度更高,配置的性价比更高。预计2019年下调幅度在3%-5%,向上改善空间在10%-15%。同时,相比纯债,可转债区间回报来源更多,幅度更大;转股周期在2.5年左右,平均年化回报在10%以上,而纯债到期收益率进一步下行的空间有限,可转债更具吸引力。

上半年政策效果不明显,企业业绩压力较大,叠加中美贸易谈判90天窗口期即将结束,不确定性因素较多,风险较大,整体配置围绕中证转债指数为主。下半年各风险事件落地后,个券选择难度降低,可增配市场关注度较低的个券,自下而上精选正股,建立四档转债跟踪体系,深入挖掘阿尔法收益。

正股基本面较好:转债价格和估值合理的标的会重点关注。

正股基本面较好:当前转债价格和估值偏贵标的持续关注,在价格合理时入手。

正股基本面一般:转债价格和估值相对合理,可能有条款博弈的标的,会保持跟踪。

正股基本面较弱:转债价格和估值处在高位的标的,暂不予关注。

相关券商表示,2018年转债市场和权益市场表现分化,从指数情况来看,转债或将成为“抗跌器”。宽利率到宽信用需要较长时间,信用情况很难在今年普遍好转,民企风险偏好提高程度有限。此外,当前股票风险溢价接近历史高位,资产配置的天平已向权益类资产倾斜。综合来看,转债市场2019年将迎来重要配置时机。


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