第一还款来源：项目销售收入；

第二还款来源：融资方福州利腾晖房地产开发有限公司经营性收入；

第三还款来源：担保方阳光城集团股份有限公司经营性收入。

1.保证担保

  阳光城集团股份有限公司提供保证担保。

一、交易结构

二、融资方—福州利腾晖房地产开发有限公司

  1.基本情况

  福州利腾晖房地产开发有限公司成立于2015年7月，注册资本金5000万元。公司隶属于福建阳光城地产开发有限公司，实际控制人为阳光城集团，公司是为开发福州市阳光愉景项目专门设立的项目公司。公司经营范围为房地产开发与经营；物业管理；自有商业房屋租赁；对房地产业、酒店业、旅游业的投资及资产管理。

  2.财务状况

  截至2017年3月31日，公司总资产29.87亿元，总负债21.05亿元，所有者权益8.82亿元。

三、担保方—阳光城集团股份有限公司

  1.基本情况

  阳光城集团股份有限公司成立于1991年8月1日，1996年12月A股上市。公司第一大股东是上海嘉闻投资管理有限公司，持股比例18.04%，其实质为中国民生投资股份有限公司控股，持股比例69.4%，集团实际控制人均为吴洁。公司经营范围为对外贸易(不含国家禁止、限制的商品和技术）；电力生产，代购代销电力产品和设备；电子通信技术开发，生物技术产品开发，农业及综合技术开发；基础设施开发、房地产开发等。

  2.房产业绩

  2016年，阳光城集团完成“3+1+X”的布局战略，在领跑大福建的同时，着力深耕长三角、京津冀和珠三角三大经济区域，并择机进入优质战略机会城市。在已布局北京、上海、深圳、福州等9个重点城市的同时，新进入广州、佛山、东莞、长沙、成都、郑州、武汉、南昌八个核心城市。截止2016年底，在手总土储规模达1700万㎡，储备货值超3000亿元。集团目前在开发项目共计139个，对应土地面积947万㎡，建筑面积2850万㎡， 2016年新增土地储备25宗，支付出让金481亿元，对应的总可售货值1728亿元，预计2017年销售额194亿元。

  3.财务状况

  截止2016年12月，集团总资产1204.31亿元，总负债1015.06亿元，所有者权益189.24亿元。2016年营业收入195.98亿元，利润总额20.53亿元，净利润14.3亿元。阳光城集团多次发行公司债券，根据中诚信2016年11月25日跟踪评级，阳光城集团主体评级AA+。

四、项目介绍

项目位置

  项目地处福州晋安鹤林板块，临近三环；距福州火车站4.8公里、福州南站12公里。

项目规划

项目开发周期及投资测算

  项目于2015年12月开工，2016年9月开盘对外发售一期，2019年全部竣工并交房。项目总投资约225121万元，其中土建55207万元，设备9138万元，土地款114700万元，其他投资46075万元。土地成本项目土地总成本为114700万元，均已支付。

项目售价

项目周边

  项目地处二三环间，紧邻化工路，交通便捷；区域现状配套缺乏，泰禾广场、中学、小学、公园等均在建，规划配套齐全。区域规划以牛港山公园为核心，集商务办公、商业、高尚居住为一体,配套设施完善的宜居生活新区，规划居住人口10万人。

五、区域介绍-福州市

  1.基本情况

  福州，别称榕城，简称“榕”，福建省省会，海峡西岸经济区中心城市之一。位于福建东部、闽江下游及沿海地区。建城于公元前202年，历史上长期作为福建的政治中心。是中国东南沿海重要都市、也是东部战区陆军机关驻地。

  福州是首批14个对外开放的沿海港口城市之一，海上丝绸之路门户以及中国（福建）自由贸易试验区三片区之一；福州也是近代中国最早开放的五个通商口岸之一，福州马尾是中国近代海军的摇篮，中国船政文化的发祥地；曾获“综合实力五十强城市”、“中国优秀旅游城市”、“国家卫生城市”、“国家园林城市”、“滨江滨海生态园林城市”、“全国环保模范城市”、“全国双拥模范城市”、“国家历史文化名城”、“全国文明城市”、“全国宜居城市”、“福布斯中国大陆最佳商业城市百强城市”等称号。

  2.经济状况

  经市统计局核定，2017年1-2月全市生产总值（GDP）达697.81亿元，同比增长9.0%。其中，第一产业实现总值49.93亿元，增长2.9%；第二产业实现总值367.64亿元，增长8.1%；第三产业实现总值280.24亿元，增长11.4%。全市固定资产投资587.45亿元，累计同比增长26.7%。社会消费品零售总额661.62亿元，累计同比增长12.4%。进出口总额（1月）176.37亿元，累计同比增长0.4%，其中出口总额114.56亿元，累计同比减少0.8%，进口总额61.82亿元，累计增长2.8%。

  3.房地产市场

  受去年国庆期间接连的限购政策影响，全国房地产市场整体回归理性，市场交易量骤减，价格也得到有效的控制。2017年一季度，市场供应增加，热点城市房地产库存下行趋势开始改变，福州库存量开始上扬，成交情况总体呈现量跌价涨的态势。

  从成交量来看，一季度商品房成交面积为76.03万平方米，环比下跌12.11%，同比下跌3.74%，与去年同期相比有了小幅的下滑。其中，仓山区商品房成交面积约25.4万平方米，为拉动整体市场的成交量起到了关键性作用。

  从成交均价来看，一季度商品房成交均价为18,904元/平方米，环比上涨5.13%，同比上涨31.61%，同比增幅创两年来新高。其中，鼓楼区、台江区分别以26,016元/平方米、24,439元/平方米的价格领跑福州商品房成交均价，晋安区以22,232元/平方米紧追其后。

  2017年第一季度福州市新建商品住宅供应面积为32.25万平方米，环比上涨35.42%，同比下跌13.02%；成交面积为33.34万平方米，环比下跌3.08%，同比下跌46.07%；供需比为0.97，与上季度及去年同期相比均有了一定幅度的上涨，供给需求基本保持平衡。